مباشر- يبدو أن العملات الآسيوية الناشئة ستواصل ضعف أدائها مقابل نظيراتها العالمية مع تآكل جاذبيتها بشكل أكبر بسبب احتمال خفض أسعار الفائدة، وفقًا لمديري صناديق الاستثمار والاستراتيجيين وفق بلومبرج.

وبحسب البيانات التي جمعتها بلومبرج، حقق المتداولون الذين يحتفظون بعملات آسيوية ناشئة عائدا إجماليا بلغ 0.4% فقط هذا العام حتى يوم الأربعاء، مقارنة بعائد 5.7% الذي كانوا ليحصلوا عليه من شراء سلة من عملات أميركا اللاتينية. والسبب الرئيسي وراء ذلك هو انخفاض أسعار الفائدة في آسيا، وهو ما أضر بالعائدات التي يمكن للمتداولين تحقيقها من خلال الاحتفاظ بالعملات ــ والمعروفة باسم "الحمل".

ومن المرجح أن يتفاقم تأثير انخفاض معدلات الفائدة على العملات الآسيوية، مع دراسة البنوك المركزية لمزيد من خفض أسعار الفائدة. كما يعتقد الاستراتيجيون أن التوترات التجارية المتزايدة بين الصين والولايات المتحدة ستؤثر بشدة على المنطقة التي تتعرض بشكل متزايد لتأثير ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

وقال ماثيو رايان، رئيس استراتيجية السوق في إيبوري بارتنرز: "هناك المزيد من الانخفاض في هذه العملات، وخاصة تلك الأكثر تعرضًا للطلب الصيني".

وتؤكد أسعار العقود الآجلة مدى ما يمكن للمتداولين أن يكسبوه من خلال التحول من العملات الآسيوية إلى العملات الأخرى. وكان متوسط العائد الضمني على العقود الآجلة للعملات لأجل ثلاثة أشهر على سلة من العملات الآسيوية حوالي 4.15% في 19 فبراير/شباط، مقابل ما يقرب من 9% في أميركا اللاتينية و5.78% في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.

وتفوقت عملات منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا أيضًا على نظيراتها في آسيا الناشئة من حيث العائد الإجمالي، حيث حققت عائدًا بلغ نحو 3.1% حتى الآن هذا العام، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج.

بدأت البنوك المركزية في الصين والهند وإندونيسيا والفلبين وكوريا الجنوبية وتايلاند بالفعل في تخفيف السياسة النقدية، ومن المرجح أن يتم المزيد من التخفيضات. وتضع أسواق المبادلات أسعار الفائدة في الحسبان التخفيضات من جانب الهند وكوريا الجنوبية وتايلاند على مدى الأشهر الستة المقبلة.

وهذا يتناقض بشكل صارخ مع الموقف الذي تتبناه البنوك المركزية في أميركا اللاتينية، والتي تخوض معركة مألوفة ضد التضخم. فقد رفعت البرازيل أسعار الفائدة وقالت إنها ستزيدها في المستقبل. كما رفعت أوروغواي أسعار الفائدة مؤخراً في فبراير/شباط. ويراهن مديرو الأموال على أن تشيلي قد تحذو حذوها.

وحتى الآن هذا العام، تفوقت عائدات حمل العملات من أميركا اللاتينية على عائدات العملات الناشئة في آسيا بنحو 0.6 نقطة مئوية، وفقاً للبيانات التي جمعتها بلومبرج. وإذا استمرت البنوك المركزية في آسيا في خفض أسعار الفائدة بينما ترفعها البنوك المركزية في أميركا اللاتينية أو تتوقف مؤقتاً، فإن عائدات حمل العملات سوف تتضاعف خلال بقية العام.